14/07/2026 10:43
《外資精點》摩通：汽車業今年第二盈利預覽，降評廣汽、上汽至「減持」
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▷ 摩通下調廣汽、上汽評級至「減持」
▷ 吉利、蔚來、比亞迪維持「增持」評級
▷ 多家車企目標價遭下調，包括長汽、小鵬、零跑
▷ 吉利、蔚來、比亞迪維持「增持」評級
▷ 多家車企目標價遭下調，包括長汽、小鵬、零跑
展望第二季業績，摩通預期吉利汽車、蔚來及比亞迪將成為下半年主要亮點，具備盈利上調空間，尤其在即將公布的2026年第二季業績季（8月）或全年盈利預測調整中可能反映。報告維持對這三間企業「增持」評級，視為行業首選。
相反，摩通下調廣州汽車集團（A股及H股）及上汽集團（A股）評級，由「中性」降至「減持」，主因盈利預測大幅下修。其中廣汽集團2026及2027財年每股盈利預測分別大減475.8%及169.1%，反映業務面臨嚴峻挑戰。上汽集團同期盈利預測亦分別下調16.4%及17.0%，同時目標價遭大幅削減。
多間其他車企亦遭下調目標價，包括長安汽車A股目標價由人民幣6.6元降至4.5元、長城汽車A股由19元降至14元、理想汽車由56元降至38元、小鵬汽車由118元降至108元、零跑汽車由90元降至60元。儘管部分企業如蔚來及小鵬盈利預測僅輕微下調，但仍獲保留「增持」評級，反映市場對其長期轉型仍具信心。
總體而言，摩通認為汽車行業目前處於結構性轉變階段，市場聚焦於具備盈利改善動能的企業。投資者應優先選擇盈利預測持續上調、基本面穩健的車企，並避開盈利持續惡化、缺乏增長催化劑的傳統國產品牌。
| 股票編號及名稱 | 新目標價 | 舊目標價 | 新評級 | 舊評級 |
|---|---|---|---|---|
| 廣汽集團(2238) | HK$1.10 | HK$3.30 | 減持 | 中性 |
| 吉利汽車(0175) | --- | --- | 增持 | 增持 |
| 小鵬集團(9868) | HK$108.00 | HK$118.00 | 增持 | 增持 |
| 零跑汽車(9863) | HK$60.00 | HK$90.00 | 增持 | 增持 |
| 理想汽車(2015) | HK$38.00 | HK$56.00 | 減持 | 減持 |
| 比亞迪(1211) | --- | --- | 增持 | 增持 |
| 杜甫酒業集團(0986) | --- | --- | 增持 | 增持 |
| 北京汽車(1958) | HK$0.80 | HK$1.60 | 中性 | 中性 |
| 長汽(2333) | HK$8.50 | HK$11.50 | 中性 | 中性 |
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《經濟通通訊社14日專訊》