《外資精點》瑞銀：嗶哩嗶哩管理層對遊戲產業長期前景看法正面，美股目標價32.2美元

　　瑞銀發表研究報告指，嗶哩嗶哩(09626)(US.BILI)管理層指用戶信任與強烈歸屬感仍是集團的核心差異化優勢，這從持續的用戶參與度及活躍的創作者生態即可印證。優質內容、創作者與用戶之間形成的自我強化循環，加上集團強大的社群功能，持續構成關鍵的競爭護城河，支撐平台在短影音平台競爭加劇下仍能穩定增長。展望未來，管理層預期AI將透過提升高品質內容的創作效率，以及增進對複雜中長片內容的推薦精準度，進一步強化集團的生態系優勢，予美股目標價32.2美元及「買入」評級。

　　該行表示，管理層認為，隨著集團用戶基礎逐漸步入主流消費族群，且廣告主日益認可平台的用戶價值，集團具備良好條件爭取更多廣告預算。管理層列出了支撐下一階段廣告增長的數項由下而上驅動因素：持續健康的流量擴張與穩健的用戶參與度，作為更廣泛變現的基礎；在滲透率不足的情境中仍有顯著變現增長空間；更先進的垂直廣告解決方案，以爭取更多產業別預算。

　　該行提及，管理層對遊戲產業的長期前景仍持正面看法，其基礎來自小遊戲與PC遊戲的強勁動能，以及新發行作品與長線營運經典遊戲持續創新，共同支撐手遊市場的健康增長。儘管競爭依然激烈，集團強調其結構性優勢，AI降低開發門檻，為創新中小型團隊創造機會，而集團在發掘與培育創作者方面的能力正是其競爭優勢所在。
　
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《經濟通通訊社13日專訊》