《外資精點》瑞銀：對內銀股持建設性看法，料農行工行第二季跑贏大市

　　瑞銀發表研究報告指出，中國銀行業將於8月14日起陸續公布2026年第二季度業績，預期整體表現將成為市場正面催化劑。報告預計，儘管收入增長勢頭或較首季放緩，但整體仍屬穩健，料淨利潤按年增長2.6%，主要受惠於穩定的淨息差(NIM)及加快增長的淨利息收入（按年升6.9%）。

　　報告指，國有銀行有望在營收與盈利增長方面跑贏股份制銀行(JSBs)，而部分區域性銀行則可望錄得最快淨利潤增長，預計國有銀行第二季營收及撥備前利潤(PPOP)分別增長7.6%及10.6%。

　　瑞銀指出，投資者在今次業績期最關注四大焦點：第一是淨息差的按季走勢，因貸款重新定價趨於平穩，加上資產重組向低收益率傾斜，或對息差構成壓力，而存款重新定價的利好效應亦正消退。第二是手續費收入增長動能，尤其具備強大財富管理業務的銀行將佔優。第三是交易及投資收入表現，取決於銀行處置債券的意願與能力，以及對AI相關股票的持股情況。第四是新增不良貸款情況，特別是信用卡及其他無抵押零售貸款的資產質量。

　　瑞銀預期農業銀行(01288)、工商銀行(01398)、交通銀行(03328)和招商銀行(03968)第二季業績將優於大盤，對內銀股持建設性看法，尤其看好股息率超過5%的H股銀行。穩定的基本面、市場低配情況，以及資金輪動至防守性高息板塊，均有利銀行股表現。展望未來12個月，該行首選防守性強、高股息的大型銀行，包括中行(03988)H股、建行(00939)H股、工商銀行H股及中信銀行(00998)H股等。


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《經濟通通訊社28日專訊》