《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買中海油、利華控股

　　　　　　　　　　 　 港灣家族辦公室郭家耀：薦買中海油、利華控股
　
　　中海油(00883)：美伊在霍爾木茲海峽的軍事對抗驟然升級，市場關注雙方對海峽通行控制權的根本分歧。原油市場對美伊和平前景仍感憂慮，預期有關談判短期內難以達成共識，期間軍事衝突及局部封鎖風險料將持續放大油價波動。第二季布蘭特原油均價達96.68美元/桶，同比上升44.9%，作為油氣上游龍頭，中海油第二季業績有望充分受惠油價上行。展望2026年全年，中東地緣風險仍存，油價料維持高位震盪。管理層維持2025至2027年派息比率不少於45%的承諾，2026全年產量目標為7.8至8億桶油當量，按年增長約3%，資本開支指引1120至1220億元，與2025年相若。中海油首季總產量增長8.6%至2.05億桶油當量，已完成全年目標約25.6%至26.3%。油價上升、產量穩健增長及成本控制得宜下，中海油有望上調業務指引，進一步提升盈利預期。目標價28.00元，入巿價22.00元，止蝕價19.80元。（建議時股價：23.50元）
　
　　利華控股(01346)：利華控股透過穩健經營及策略併購持續擴大規模，上半年完成上市後最大規模的收購，已順利整合並強化運動服飾領域競爭力。期內收益增長23.8%至約1.13億美元，主要受惠於內部執行力提升及AAG初步貢獻；毛利增長20.6%至3160萬美元，毛利率為27.9%。純利約540萬美元，按年增長1.8%。過渡階段已基本完成，未來透過組織優化，人力成本有望下降。財務狀況穩健，截至2026年6月底現金約2730萬美元，流動比率2.4倍，零借貸且可用融資充裕。集團積極推進平台化轉型，開發產品生命周期管理系統及訂製化AI引擎，提升供應鏈效率與透明度。面對美國市場「K型」分化，集團憑藉高端定位展現韌性。展望未來，管理層聚焦AAG貢獻、營運槓桿及策略併購，對長遠業務發展具信心。目標價1.60元，入巿價1.30元，止蝕價1.15元。（建議時股價：1.39元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）


　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買寧德時代、友邦保險

　　寧德時代(03750)：集團在鈉電儲能領域接連取得重大突破－－7月16日與荷蘭能源基礎設施企業Alfen簽署5GWh天恒鈉電儲能戰略合作協議；7月21日再與東歐可再生能源領先企業Solarpro簽署2GWh合作協議，計劃年內部署中東歐首個大型鈉電儲能項目。短短五日內連簽7GWh海外鈉電訂單，加上4月與海博思創簽訂的60GWh戰略合作，2026年公開披露儲能訂單總規模已達85.4GWh，其中67GWh為鈉電儲能訂單。天恒鈉電儲能系統循環壽命達15000次，可穩定運營25至30年，-20℃下容量保持率高達92%；單套設備最高儲能30MWh以上。集團已宣布鈉電儲能解決方案及供應鏈均已達到商業化水平，即將開啟規模化交付。寧德時代正處於中期業績披露、鈉電技術商業化及海外訂單爆發的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價700.00元，止蝕價576.00元。（本周一建議時股價：622.00元）

　　友邦保險(01299)：集團正處於盈利持續修復與股東回報加碼的雙重催化窗口－－年內累計回購金額已高達136.35億港元，為港股第二大回購王，僅次於騰訊；管理層更於4月宣布新一輪17億美元股份回購計劃，高增速與高股東回報並存。業績層面，回顧2026年第一季度，集團新業務價值已達17.57億美元，按固定匯率計同比增長13%，中國內地、香港及多個東南亞市場均錄得雙位數增長，為上半年業績奠定堅實基礎。友邦中國在各線城市執行力強勁，代理人隊伍持續優化產能，產品結構向長期保障及財富管理方向升級，有助提升新業務體量及利潤率；香港本地業務續受惠再通脹周期及訪港內地客需求回暖。友邦保險兼具強勁回購支撐、新業務價值穩健增長及亞洲多元市場布局三大優勢，當前估值仍處於歷史均值以下，中線估值重構空間值得跟進。目標價87.00元，止蝕價73.00元。（本周一建議時股價：78.10元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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