《外資精點》麥格理：龍豐擬在2027財年開設6至8間新店，澳門及東盟市場為下一個擴張目標

　　《經濟通通訊社9日專訊》麥格理發表研究報告指出，龍豐集團(02290)成立於1992年，最初在香港新界及上水地區從事B2B零售業務。該公司於2018年將業務模式轉為B2C，並在旺角開設實體店舖。目前在香港經營31間店舖，每間店舖提供超過10000個SKU，總共可接觸49000多個商品項目，由600多個供應商支持，並在韓國和日本設有專門的採購團隊。

　　根據管理層表示，龍豐集團每月吸引500萬名訪客，線下銷售佔收入的90%；新店舖在1至3個月內達到收支平衡，在2至8個月內實現投資回報。根據弗若斯特沙利文的數據，截至2025年3月31日止年度，該公司已成為香港頂級藥房零售商，市場份額達5.2%。

　　報告指出，龍豐集團採用三層定價策略。第一層品牌（產品差異化較少的國家品牌）以折扣價格銷售以吸引客流；第二層品牌為在香港具有先發優勢的創新產品，毛利率較高；第三層品牌為公司開發的自有品牌產品，毛利率最高。該公司在香港消費品零售銷售價值的市場份額穩步上升，從2020年的0.6%增至2025年的1.4%。在香港藥房零售業排名第一，2025財年市場份額為5.2%，而第二名和第三名分別為4.6%和3.5%。

　　客戶基礎已從遊客轉向本地居民，本地居民現佔訪客的70%，而公司開始零售業務時僅佔10%。該集團計劃在2027財年開設6至8間新店，因為與同業相比仍有發展空間。管理層表示澳門和東盟市場將是下一個擴張目標。

　　在自有品牌方面，公司目前擁有超過40個自有品牌，由兩個專門團隊開發保健和美容產品。根據管理層表示，自有品牌產品的銷售貢獻從業務開始時的4%增至2023年的14%。公司維持50%的派息比率，每年派息兩次。根據首次公開發售招股書，預期2026財年淨利潤將達到2.65億港元（每股盈利：0.53港元）。

　　財務表現方面，龍豐集團在2023至2025財年實現50%的收入複合年增長率，2025財年總銷售額達24.6億港元。在2026財年首8個月，收入按年增長35%。2025財年利潤按年增長18%至1.7億港元，2026財年首8個月淨利潤按年增長85.8%至1.48億港元。

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