《外資精點》大和：上調百勝中國目標價至480元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社31日專訊》大和發表研究報告指出，百勝中國(09987)公布截至2026年第二季度的業績，營運表現穩健，同店銷售增長（SSSG）按年上升1%，較首季的零增長有所改善，主要受春節假期及公眾假期帶動4月銷售表現強勁所推動。公司整體收入按年增長6%，淨利潤則上升7%，表現符合市場預期。

　　報告提到，公司加快門店擴張步伐，第二季度新增560間門店，首兩季合共增加1,196間，已超越全年新增1,900間門店的目標進度。管理層亦上調2026至2027年度的年增門店指引至約800間，高於原先約600間的預期，反映對業務增長的信心增強。展望第三季，雖然面對惡劣天氣及去年高基數的挑戰，管理層仍目標維持正增長，主要依靠新店型態及菜單創新來吸引顧客。

　　在盈利展望方面，報告指出，必勝客餐廳的經營利潤率在第二季度出現按年下跌，主要由於加速推出漢堡模組化門店，初期投資階段的利潤率較低所致。然而，管理層預期在下半年利潤率將逐步改善，原因包括騎手成本壓力放緩，以及完成收購必勝客中國品牌後，可免除牌照費用，有利整體利潤提升。

　　大和上調對百勝中國2026至2028年度的每股盈利預測2%至3%，主要反映門店擴張速度快於預期。大和維持對該股「買入」評級，並將12個月目標價由470元上調至480元。

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