《外資精點》美銀：下調奇富科技－Ｓ目標價至53.59元，維持「中性」評級

　　《經濟通通訊社11日專訊》美銀發表研究報告指出，預期奇富科技-S(03660)2026年第二季非公認會計原則淨利潤按季下跌約3%至約9.15億元人民幣，接近其指引範圍9-9.8億元人民幣的低端。具體而言，該行估計新貸款因更嚴格核保標準而按季下跌2-3%，而新貸款組合應大致維持穩定。該行預期D1拖欠率及30日催收率按季進一步改善，反映公司提前收緊風險控制，儘管管理層很可能因行業逆風加劇而在第三季前採取更保守撥備立場。該行亦預期第二季僅有溫和回購，同時維持漸進股息政策。

　　美銀指出，橙數字科技欺詐案已顯著削弱資金夥伴對中小型貸款撮合平台的信心。資金夥伴已展開對平台關係的行業全面審查，終止與多個較低層級參與者的合作。因此，行業很可能面對資金撤回及業務量急劇放緩。

　　雖然奇富科技的規模、資金網絡及營運往績應使其較小型同業更具韌性，但該行不認為它將免於更廣泛行業下行。除欺詐案外，監管逆風仍然存在，包括明確成本披露規定、金融產品網上營銷措施，以及潛在利潤分成比率上限。

　　該行目前預測新貸款按季下跌高雙位數、資產質素轉弱及淨利潤於第三季按季下跌中雙位數。預期盈利於第四季進一步轉弱，然後在2027年隨行業條件穩定而復甦。該行亦假設奇富科技將在未來2-3季因不確定性升高而暫停回購，同時維持其漸進股息政策。

　　該行將2026-28年預測每股盈利預測削減11-14%，將估值基數由2026-27年預測前移至2027年預測，並將目標價下調10%至53.59元，並重申對奇富科技的「中性」評級。(kl)

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