美股動向 | 能源超級周期來臨，全球最大鈾礦商Cameco三年展望

　　《經濟通通訊社13日專訊》國際能源署2025年報告指出，全球正進入新一輪電氣化超級周期，預計到2035年電力需求峰值將增長40%。氣候變化加劇製冷需求，加上數據中心及人工智能發展，推升美國等地用電需求。

　　作為全球最大純鈾礦商，Cameco(US.CCJ)今年股價已累升27%。該公司近五年營收增76%、股息增93%，自由現金流更飆升134%。2025年財報顯示營收達34.8億美元，每股盈利1.35美元按年暴增246%，現金儲備12億美元超越總負債。

　　公司手握2.3億磅長期鈾礦合約，配合2023年收購西屋電氣49%股權，形成從鈾礦開採到核燃料加工的垂直整合。此佈局使其既能抵禦商品價格波動，又可獲取核電站服務的經常性收入。西屋電氣2025年為Cameco貢獻2.19億美元經調整EBITDA，按年增51%。

　　美國政府10月宣布將透過Cameco、Brookfield與西屋電氣組成的聯盟，注資至少800億美元加速建設核反應堆。配合捷克杜科瓦尼核電站新建計劃，Cameco未來盈利增長可期。