美債動向｜30年美債息企穩5%成新常態，股市壓力漸增

　　美國債券市場正經歷結構性轉變，30年期國債孳息率持續高企於5%上方，創近20年最長紀錄，分析指此水平正從歷史阻力位轉化為新支撐位，恐對股市構成長期壓力。

 

　　截至上周五(24日)，30年期美債孳息率已連續14個交易日收於5%上方，為2007年7月以來最長紀錄。今年累計29次收於該水平上方，創2007年後年度新高。市場分析指，若此水平轉化為長期支撐位，將強化債市對股市的競爭壓力。

 

　　此現象不僅限於美國，主要發達經濟體國債收益率普遍同步上揚。油價高企、經濟數據強韌及政府持續發債融資形成三重壓力，各國政府需提高孳息率吸引投資者承接巨額債務。

 

　　10年期美債孳息率上周觸及4.69%，與5月峰值持平，但內在結構顯著改變。5月時實際收孳息為2.16%，平衡通脹率為2.5%；上周實際孳息率升至2.42%，平衡通脹率則降至2.26%，顯示投資者對基本回報要求提高，而非單純通脹預期驅動。

 

　　利率敏感板塊首當其衝，上周收市數據顯示，費城半導體指數自本月6日以來累跌8%，納斯達克指數跌逾4%，標普500指數則微跌不足2%。分析指AI投資熱潮降溫與存儲晶片價格憂慮加劇半導體股調整。

 

　　市場關注聯儲局會否確認「長期高息」預期。Piper Sandler首席策略師Michael Kantrowitz指出，無論當局選擇加息或按兵不動，都將成為債市走向決定性因素。目前美債波動率仍低於5月及3月峰值，企業強勁盈利暫時緩衝高息壓力。

《經濟通通訊社28日專訊》