【A股入摩】興業：中期助藍籌龍頭價值重估 光證：MCSI不是救世主

　　MSCI公布半年度指數審議結果，將有234隻A股被納入MSCI指數體系，不少券商看好A股，尤其是藍籌。不過亦有些大潑冷水，光大證券認為，MSCI不是救世主，指入摩短期可助力反彈，但長期不改走勢，仍是由基本面決定。 

 

廣發策略認為，機構投資者佔比提高，有助A股長期保持穩定健康發展 (資料圖片)

 

興業證券：中期將有望推動藍籌龍頭的價值重估

 

　　MSCI宣布納入234隻A股。興業證券認為，短期看納入A股預計帶來增量資金，中期將有望推動藍籌龍頭的價值重估，中長期來看資本市場開放推動　A股價值體係更加完善，長期看資本市場對外開放是大勢所趨，此舉將逐步改變A股遊戲規則。

 

　　數據顯示，2017年以來外資流入加速，2018年3月底外資持股市值為1.2萬億人民幣，較2016年末增加85%，境外機構影響力愈來愈大。

 

平安證券：A股全球配置價值顯 藍籌迎修復行情

 

　　平安證券認為，MSCI今年的首輪納入預計給A股市場帶來千億規模的增量資金，境外資金正在成為重要的交易變量，境外機構投資者參與比重上升，給予價值投資更多估值溢價。儘管MSCI納入於6月1日以及9月3日正式生效，但是在4月以來北上資金已經開始呈現加速流入的跡象，在金融開放市場化以及制度化的雙重推動下，A股市場的全球配置價值在逐漸顯現，人民幣資產配置經歷從無到有，全球資金的陸續進場是大勢所趨。

 

　　在中美貿易戰以及流動性邊際改善的情況下，當前A股市場的機遇大於風險，滬綜指估值已經從年初估值分位數的88%的高位回落至51%，藍籌板塊有望在MSCI的催化劑下展開修復行情。

 

廣發策略：料1000億元人幣流入 增大盤股偏好

 

　　廣發策略研報認為，納入MSCI預計短期內會給A股額外帶來約1000億元人民幣的流入資金。短期來看，納入MSCI對A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前後市場對大盤股的風險偏好將有所增加。長期來看，機構投資者佔比提高有助於A股長期保持穩定健康發展。

 

安信證券：成分股增加11股剔9股 整體變動不大

 

　　安信證券評論指，短期來看，並未超出市場預期。此次MSCI半年度指數調整，遵循了MSCI此前制定的納入A股的規則和步驟，與預期相差不大。從權重上看，0.39%的權重與去年此時公布方案時的0.37%差距不大，帶來的增量資金符合預期，資金規模有限。從成分股上看，增加11家並剔除9家，整體變動不大。

 

　　但長期看，A股「入摩」仍然意義巨大，A股市場將進一步國際化。中國作為全球第二大經濟體，A股對應地位將使其在MSCI權重不斷上升，MSCI也將帶動更多海外主動配置資金通過滬深股通進入A股。A股投資者結構，理念以及市場機制將進一步國際化，整個A股估值體系勢將重構。A股投資者需要更具備國際視野，具有全球競爭力與稀缺性的優秀公司的估值溢價將進一步凸顯。

 

光證：MCSI不是救世主 短期助反彈長期不改走勢

 

　　MSCI宣布納入234隻A股，不過，光大證券認為，MSCI不是救世主，短期助力反彈，長期不改走勢。

 

　　光大證券指，納入MSCI指數對5月A股市場走勢有積極影響，但不決定長期趨勢。跟蹤MSCI的160億美元中，只有10億美元是掛勾跟蹤型的指數基金，不過考慮到當前A股估值偏低，5月依然有可能吸引數百億的資金流入A股。在當前A股市場情緒偏弱的情況下，增量資金的入市對於5月的市場走勢是有積極影響的。

 

　　另外，從韓國股市納入MSCI的歷史來看，加入MSCI雖有短期的利好影響，卻無法決定趨勢。韓國綜指在韓國股市納入MSCI的三次過程中均有短期的上漲行情，之後再次回到基本面決定的長期趨勢之中。

 

瑞信：入選MSCI指數的A股可能已被增持

 

　　瑞信發表評論指，在MSCI將中國A股納入其基準股指之前，主動型基金可能大多已增持那些準成分股。234隻A股入摩，料總計148億美元的資金流入A股，這點資金與中國股市總體市值相比幾乎可以「忽略不計」。鑒於2018年中國在開放資本市場方面取得的「顯著」進步，全面納入可能會早於預期；伴隨進步的持續，國際投資者料會繼續追逐價值股。

 

　　瑞信又指，以往當南韓、台灣、阿聯酋、卡塔爾和巴基斯坦股票被納入MSCI新興市場指數時，本地MSCI指數一般在消息宣布後表現會強於大盤，但到正式納入後，其表現則會不及大盤，因為此事利好已被消化。

 

撰文：中國組