電動車5G發展勢不可擋 鈷搭上順風車？
上期介紹貴金屬之王鈀金，今期改談電池原料中最貴的一款金屬——鈷（Cobalt）。
鈷通常是煉銅或煉鎳時的副產品，卻在全球電動車產業發展下，搖身一變成製造三元鋰電池時不可或缺的原料。雖然鈷價現時處於低位，惟當疫情退卻時，或能搭上電動車和5G手機發展的順風車，再創升浪。
隨著智能手機和電動車產業發展，鈷已成為當中不可或缺的原材料，更是製作三元鋰電池正極的關鍵金屬，全球逾半產量都是用於電池製造，其中又以來自電動車的需求最強勁。鈷價在2017年至2018年期間升逾2倍，更創下每噸94,800美元歷史紀錄。
不過，在鈷生產商加大礦採下，鈷在過去3年產量供過於求，近兩年一直在每噸3萬美元低位徘佪。近日全球最大的鈷礦生產商嘉能可（Glencore）宣布，旗下位於剛果的Mutanda銅鈷礦在今年停產，鈷價兩周內暴漲近兩成，但仍較高位少三分之二。沉寂兩年，鈷價有機會再創神話嗎？
如同其他資產，短期內影響鈷供需的最大因素，正是新冠肺炎疫情。鋰電池研究機構Benchmark minerals Intelligence近日指出，全球鋰電池供應鏈的物流正因疫情放緩，其中，南非邊境和港口關閉以及全球最大產鈷國剛果封城，或會令鈷供應中斷。不過，由於去年電池原材料供應過剩，因此還未出現供應嚴重短缺的情況。
但撇除疫情因素，礦山減產、電動車及5G發展皆影響鈷的投資前景，值得留意。
因素一︰鈷礦減產
非洲國家剛果佔全球逾七成以上的鈷供應，惟該國自2018年起實行新法，將鈷納入戰略金屬，徵收其總銷售收入10%的稅，超額利潤稅率更高達50%。全球第二大鈷礦商洛陽鉬業（03993）去年便向員工發信，披露在鈷礦價格急跌及上調採礦的稅下，業績錄得虧損。
但有危便有機，這或導致一些開採成本較高的礦商停產，從而降低全球鈷產量的供應。以近日宣布關閉的Mutanda銅鈷礦為例，今年全球鈷產量將因其停產而減少兩成至11.3萬噸。而據顧問公司Darton估計，今年鈷需求為12萬噸，意味鈷或一改過去供過於求的格局。
因素二︰電動車發展
中國坐擁全球最大電動車市場，工信部預期2025年電動車銷量佔總汽車銷量的兩成，並在2030年增至四成。中國電動車銷量主要靠補貼政策驅動，為達至此目標，近日國務院亦宣布將電動車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年，刺激電動車車市。
除了中國以外，全球汽車企業亦正在加快推動電動車市場增長。國際能源署（IEA）預估，到了2030年，全球電動車銷量將會達到2,200萬輛，較目前的市場規模增長10倍以上，而且未來10年的年均複合增長率（CAGR）將達27%。
美國龍頭車企Telsa近日公布好消息，宣布電動車總產量已突破100萬，而現正接受預訂的Cybertruck，開放預訂首日已超過15萬宗，預料下半年開始交付。德國福士汽車等亦已訂下未來10年電動車銷售目標，全球電動車浪潮勢將帶動鈷的需求上升。
（資料圖片）
雖然，市場關注車企正著力研究減少電池鈷含量，以及無鈷電池的研發。但分析認為，在未來數年，含鈷電池仍會是主流，因為鈷元素具有穩定的層狀結構、能提升三元電池的循環性能，亦可減少消耗並儲存更多能量，故現階段仍不可替代，而目前中國亦未出現能夠規模化生產和銷售無鈷正極材料的企業。
較早前，曾傳出Telsa將在其中國製造的Model3使用「無鈷電池」，但根據工信部最近發布文件顯示，其儲能裝置種類仍然確定為三元鋰電池，亦足證以其他金屬完全取代鈷是十分困難。
因素三︰5G換機潮
全球參與5G商業化競賽，各大科技產品公司如蘋果和三星等，已陸續或即將推出5G手機，預料將掀起一股換機潮。研調機構Gartner在今年疫情爆發前發布的報告預測，去年出貨量下跌2%的智能手機將在今年恢復增長，5G手機將佔所有手機出貨量的12%，並在2022年增加至逾四成；而隨著5G服務覆蓋率擴大，鈷的需求將因電池產量增加而受到帶動。
如想投資金屬鈷，可如何入手？一般投資者可考慮買入生產鈷的礦商股份，譬如在香港上市的洛陽鉬業，但要特別留意，鈷亦是煉銅或煉鎳時的副產品，投資大型礦商時或需承受與兩種金屬掛鈎的風險。由於鈷最大用途為製造鋰電池，故此投資鋰電池股票指數ETF亦可，如美國上市的Global X 鋰電池（LIT） ETF。
另外需強調，疫情一日未完結，供應鏈斷裂和製造業停擺危機未除，加上消費者需求受壓，電動車和手機產量下跌都將影響鈷的供需，因此參考基本因素之外，亦必須考慮疫情帶來的風險。
轉載自《iMONEY智富雜誌》
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