郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
05/06/2026 08:40
市場走勢再度轉弱，短期或考驗25000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四(4日)大致向好，市場憧憬美伊達成停戰協議，油價回落帶動大市反彈，科技股表現受壓，三大指數收市升跌不一。美元反覆偏軟，美國十年期債息回落至4.47厘水平，金價低位反彈，油價則反覆受壓。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.6%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股持續弱勢，指數昨日低開後持續下滑收市，整體成交較前清淡。藍籌股普遍下跌，科網股繼續回落，金融股表現亦受壓。市場走勢再度轉弱，短期或考驗25,000點支持，上方阻力在26,000點水平。
網易(09999)早前公佈第一季業績，淨收入約305.91億元人民幣，按年增長6.1%，勝過市場預期；毛利亦增長14.8%至212億元人民幣。期內純利106.74億元人民幣，按年增長3.6%；非公認會計準則下經調整純利則約112.75億元人民幣，按年升0.3%。分部業務方面，遊戲及相關增值服務淨收入約257.13億元人民幣，按年增加6.92%；有道淨收入約13.48億元人民幣，增長3.83%；網易雲音樂淨收入約19.81億元人民幣，增長6.61%；惟創新及其他業務淨收入約15.49億元人民幣，按年下降4.61%。管理層表示，旗下多款經典遊戲透過高頻內容更新與玩法創新，帶動玩家活躍度及收入維持強勁，包括《夢幻西遊》系列、《第五人格》、《蛋仔派對》、《逆水寒》手游及《燕雲十六聲》等；同時全球市場佈局亦持續深化，熱門產品在海外版本擴展之下提升玩家黏性。公司具備優秀的遊戲產品矩陣，新遊戲研發穩步推進，海外推出的新品與內容展現出跨市場吸引力，為全球化策略提供堅實支撐。展望未來，公司將進一步強化技術能力，聚焦內容與研發創新，透過融合前沿技術及運營能力，打造超越玩家期待的精品內容與體驗，覆蓋更廣泛的全球玩家群體。得益於長青遊戲的良好表現，網易業績優於預期，《遺忘之海》、《無限大》等多款重點遊戲預計將陸續上線，有望推動遊戲收入增速加快，業務前景樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/06/2026 08:48
市場走勢再度令人失望，恒指或下試25000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三普遍向下，中東局勢再度緊張，油價展現升勢，不利大市氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元溫和向好，美國十年期債息回升至4.49厘水平，金價走勢回落，油價則有所反彈。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日靠穩，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額超過三萬億元水平。港股急升後出現回吐，外圍再創新高，未有帶動港股向上，指數昨日低開低走，全日跌勢持續，整體成交保持活躍。藍籌股普遍向下，科技股走勢轉弱，拖低大市表現。市場走勢再度令人失望，指數或下試25,000點支持，上方阻力在26,000點水平。
龍豐集團(02290)是一家以香港為基地、以「龍豐」品牌營運的領先連鎖美妝產品、保健產品及藥品零售店。公司在香港設有31家零售店，並透過多個線上銷售平台同步服務顧客，致力提供種類多元、價值優越的一站式產品供應。憑藉逾30年深耕經驗，公司已建立完善的能力，能準確辨識並掌握本地零售市場的消費者需求，從而鞏固其美妝、保健及藥品供應商的市場地位。集團同時具備強大的供應鏈採購實力，向逾600家供應商採購，確保產品供應穩定及能及時滿足市場需求；公司五大供應商之中有三家已維持超過15年的長期合作關係。於財務表現方面，集團於2023、2024及2025財政年度收入複合年增長率達50.0%。盈利能力亦持續提升。至於資金用途方面，集團預計全球發售所得款項淨額約6.72億元，將主要用於擴大、加強及優化實體及線上銷售網路（約36.6%），並分配資源於品牌管理及市場推廣（約3.5%）、提升供應鏈能力（約3.5%，包括擴充及升級日本採購辦事處及倉庫，以及韓國倉庫）、資訊科技系統升級與改良（約11.4%），同時約20%用於償還未償還貸款、約15%用於尋求選擇性策略投資及收購機會並進一步發展策略夥伴關係以擴大規模及地域覆蓋、餘下約10%作一般營運資金，整體資金規劃兼顧增長動能與營運穩健性。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/06/2026 08:42
外圍表現平穩科網股獲資金流入，恒指可進一步上試26500點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二反覆向好，人工智能相關股份表現向上，帶動大市造好，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回落至4.44厘水平，金價先升後回，油價表現向上。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.4%，滬深兩市成交額則有所縮減。港股昨日大幅造好，指數低開後持續向上，收市重上26,000點水平，整體成交保持活躍。藍籌股普遍向好，科技股走勢突出，帶動大市回升。外圍表現平穩，科網股獲資金流入，有利大市表現，指數可進一步上試26,500點水平，下方支持在25,500點附近。
根據群智諮詢最新預測，2026年全球AI伺服器出貨量預計將達到約370萬台，同比增長51.3%；而弗若斯特沙利文的資料顯示，全球AI伺服器出貨量2020至2024年複合增長率高達45.2%，2024年已達200萬台，預計2030年將增長至650萬台。在此AI算力需求加速釋放的背景下，嘉利國際(01050)作為全球伺服器機殼領域的頭部供應商，正深度受益並以AI伺服器機殼成為關鍵增長引擎。公司已成功入選英偉達伺服器機殼及機櫃組件合格供應商名單，並已交付多款MGX、DGX等新一代AI伺服器原型產品。同時，其專用積體電路(ASIC)相關的伺服器產品開始交付，標誌著公司正式進入AI伺服器核心供應鏈。嘉利國際產品涵蓋網路交換器主機殼、人工智能運算主機殼以及伺服器機架等。就ASIC客戶進展而言，公司於2025年第三季開始量產，並在2025年下半年顯著提升ASIC相關伺服器機殼出貨量。公司預計2026年全年客戶對產能需求將保持強勁，同時泰國新生產基地的自購土地建設工程已啟動，首階段生產設備預計將於本年底投入使用，為後續訂單增長提供堅實產能保障。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
02/06/2026 08:40
大市繼續好淡爭持，料恒指續徘徊25000至26000點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一繼續向上，人工智能概念繼續熱炒，三大指數再度破頂，並錄得升幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回升至4.45厘水平，金價反覆偏軟，油價先跌後回穩。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日反覆偏軟，滬綜指高開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股昨日跟隨外圍向好，指數一度上升超過300點，尾市升幅略為收窄，整體成交保持活躍。藍籌股大致向好，科技股走勢向上，消費股表現亦有改善，人工智能相關股份則由高位回落。大市表現繼續好淡爭持，市場未有明顯突破跡象，預料指數維持於25,000至26,000點水平徘徊。
領展房產基金(00823)公布全年業績，收益為139.38億元，按年下跌2%；物業收入淨額則減少3.7%至102.3億元，主要因香港及中國內地續租租金調整率為負數，反映宏觀環境及零售業承壓。期內香港物業組合收益及物業收入淨額分別按年下跌3%及4.6%，而租用率於2026年3月底仍維持高水平，零售物業組合租用率達97.8%，平均每月每平方呎租金由63.3元回落至60.1元；續租租金調整率全年為負8.2%。至於中國內地物業組合總收益及物業收入淨額分別按年下降5.1%及5.8%，換算為港元後跌幅進一步擴至3%及3.7%，其中租用率為96.6%，商戶續租租金調整率為負14.3%。可分派總額下降6.4%至65.77億元，每基金單位分派由272.34港仙下調至253.61港仙，期內每基金單位末期分派為126.73港仙。成本方面，因精簡業務架構而使一般及行政開支減少9.4%以作部分緩衝，融資成本淨額則輕微上升1.3%。資產端方面，物業組合估值總額下跌4.1%至2,164.89億元，令基金單位持有人應佔資產淨值下跌8.2%至1,500.96億元，每基金單位資產淨值亦下降8.8%至57.75元；負債比率由23.1%升至25.6%，淨負債比率由21.5%升至23.9%。領展整體業績仍受宏觀環境影響，加上息口去向不明，或影響融資成本，預料股價表現未有起色。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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01/06/2026 08:54
港股未能受惠近日AI熱潮表現落後外圍，恒指短線續於25000至26000點上落
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五繼續破頂，市場憧憬中東戰爭結束，刺激大市創新高，三大指數均錄得升幅收市。美元表現回落，美國十年期債息下滑至4.43厘水平，金價走勢向好，油價則持續偏軟。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額繼續暢旺。港股連日下跌後有技術反彈，外圍走勢繼續強勁，未有對大市帶來太大刺激，指數繼續好淡爭持，最終錄得溫和升幅收市。藍籌股個別發展，未有明顯方向，整體成交保持活躍。港股未能受惠近日人工智能熱潮，指數表現落後外圍，短線維持於25,000至26,000點水平上落。
金山雲(03896)發佈第一季業績，實現收入27.0億元人民幣，同比增長37.2%；公有雲收入達20.0億元人民幣，同比增長47.5%。其中，智算雲帳單收入實現10.0億元人民幣，同比增長90.1%，佔公有雲收入比重提升至50.1%；行業雲收入為7.0億元人民幣，同比增長14.7%。盈利表現方面，調整後毛利潤為3.5億元人民幣，同比增長7.2%；調整後EBITDA同比增長134.7%至7.5億元人民幣，調整後EBITDA率為27.6%，同比提升11.4個百分點，公司經營效率與盈利能力持續增強。此外，公司與小米金山生態合作進一步深化。季度內來自小米及金山生態的收入達8.4億元人民幣，同比增長68.9%，佔總收入比例為31.0%，生態協同效應持續釋放。圍繞「自研能力加速轉化、全棧AI產品力持續提升」，公司在智算雲、基礎雲等關鍵領域持續推進產品反覆運算與能力建設，包括模型API與智慧體引擎、容器AI助手、雲伺服器應用範本、ESSD AutoPL雲盤、KS3緩存加速與ks3fs升級，以及面向私有化智算的銀河平台全棧閉環能力等，為面向企業客戶的規模化落地與長期增長提供更堅實的技術底座。同時，公司在多行業的場景化應用與重點客戶交付方面取得積極進展，並持續推進政務雲、國資雲、數字健康等領域專案落地，鞏固「雲數智一體化」的增長動能。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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29/05/2026 08:46
大市經連日急跌短期應有技術反彈，料恒指續於25000至26000點上落
大市分析
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理 由 ：
美股週四溫和向好，據報美伊達成停火協議，利好市場氣氛，三大指數均創出歷史新高收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至4.44厘水平，金價低位反彈，油價反覆受壓。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日低開高走，滬綜指早段一度下跌，其後低位逐步企穩，並錄得溫和升幅收市，整體成交略為減少。港股持續弱勢，指數低開後持續向下，一度跌穿25,000點水平，尾市收復部分失地，重上25,000點心理關口收市，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科技股表現向下，資源股走勢亦受壓，市場繼續熱炒人工智能相關產業股份。外圍走勢持續向上，大市未有受惠，不過經過連日急跌後，短期應有技術反彈，預料指數維持於25,000至26,000點水平上落。
越秀地產(00123)日前公佈，公司擬與控股股東越秀集團旗下的全資附屬公司就多項資產和業務訂立轉讓協定，剝離非核心區域持有型資產及非核心業務，以進一步優化資產結構，聚焦房地產開發核心主業，增強財務韌性。本次交易的資產及業務包括南沙國際金融中心、雲穀產業園及S1棟樓宇、智穀產業園、畢節酒店以及康養業務。據初步測算，本次交易完成後，預計將為越秀地產帶來約44.60億元淨現金流入，並錄得除稅後收益約1.08億元。公司表示，交易順應行業變化的規劃，同時有助強化財務，回流資金將主要用於核心城市、地段、地塊的優質項目投資，公司將集中資源在房地產開發核心，並會集中在上海、廣州及深圳等六大核心城市。越秀集團作為大股東，在信用支持、基金供給、專案孵化等方面持續為公司提供有力後盾，出售資產為雙方產業協同的成果。相關交易有助越秀地產聚焦效益更高項目，提升股東回報，市場應有正面反應。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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28/05/2026 09:00
市場關注內地監管消息，大市短期或考驗25000點支持
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三繼續造好，油價回落有利大市氣氛，主要指數再度破頂，三大指數均錄得升幅收市。美元反覆向上，美國十年期債息維持於4.48厘水平，金價表現回落，油價亦反覆受壓。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌1.3%，滬深兩市成交額繼續活躍。港股表現向下，大市跟隨內地股市回落，指數再度失守牛熊分界線水平，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，北水亦錄得淨流出。市場關注內地監管消息，大市近日表現未有受到外圍刺激，短期或考驗25,000點支持，上方阻力在26,000點水平。
小米集團(01810)日前公布第一季業績，按非國際財務報告準則，經調整淨利潤60.72億元人民幣，下跌43.1%。期內收入991.42億元人民幣，減少10.9%。毛利率22.0%，減少0.8個百分點。業務分部來看，「手機×AIoT」分部收入792.77億元人民幣，下跌14.5%；毛利率為22.5%，下跌0.3個百分點。其中智能手機業務收入442.73億元人民幣，減少12.5%；毛利率為10.1%，下跌2.3個百分點。全球智能手機出貨量3,380萬台，平均售價增長8.2%至1,310元人民幣。IoT與生活消費產品收入為246.81億元人民幣，減少23.7%。其中，得益於境外渠道拓展及品類增加，境外IoT與生活消費產品收入創歷史新高；毛利率25.2%，按年持平。互聯網服務收入94.68億元人民幣，增長4.3%，毛利率為76.1%，減少0.8個百分點。智能電動汽車及AI等創新業務分部收入198.64億元人民幣， 增長6.9%。其中，智能電動汽車收入190億元人民幣，增長5.1%。受到車輛購置稅補貼及核心零部件價格上漲影響，該業務分部毛利率為20.1%，下跌3.1個百分點；經營虧損為31億元人民幣。第一季集團共交付80,856輛新車，增長6.6%。小米業績受壓，一方面反映行業競爭激烈，智能手機及電動車銷售增長放緩，加上半導體價格上漲影響毛利率表現，短線對股價仍構成壓力。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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