植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
06/03/2026 08:59
港股表現反覆，續看好珩灣科技(01523)
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
中東戰雲密布，在投資者避險意識持續升溫下，金融市場儼如成為另一個戰場，環球股市接連急挫，恒指昨日雖然止跌反彈，但本週暫仍累跌超過1,300點或4.9%，科指跌幅亦達到6.65%，年初至今更已累跌逾13%。至於現階段是否值得入市撈底，則要視乎各位如何看待事件發展，若認為短期內會出現突破(TACO重演?)，同時手頭彈藥充足，則現階段可能是一個出手良機；不過若認為戰事將曠日持久，以及資金相對有限，則宜先行觀望甚至認真思考是否需要減磅以保留實力。而筆者自己則傾向戰事未必會續拖太久，而基於投資組合仍有一定利潤，故暫會維持不變應萬變策略；但若個別低估值股份出現較大調整，則仍會考慮加注，皆因相信只要基本面未有改變的話，待事件過後其價值仍會得到體現。
股份方面，談談筆者其中一隻已公布業績之推介股珩灣科技(01523)。該公司主要業務為銷售連接性硬件(SD-WAN路由器)、軟件及服務，當中旗下Peplink產品為SpaceX Starlink 首家授權技術夥伴，故亦被視為Starlink概念股。先談業績表現，其去年收入及股東應佔溢利分別增加11.4%及19.5%。當中毛利率約57%，同比上升2.1個百分點，主要是受移動網絡優先連接產品毛利率提升所致；集團於報告中詳細解說集團業務模式及定位，這亦是筆者較欣賞之地方。另外，集團早前亦已宣布計劃分拆北美業務於納斯達克(Nasdaq)上市，在報告中亦有解釋原因，此舉亦有望進一步釋放公司價值。
至於股價方面，珩灣科技本週一度創新高，其後跟隨大市有所回調，不過年初以來亦已累升超過四成，預測市盈率超過25倍，股息率則約4厘。雖然現價估值不算便宜，但基於對公司業務前景看法正面、而管理層處事作風務實，以及分拆業務之憧憬等因素，筆者亦續傾向長期持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有珩灣科技股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
05/03/2026 08:52
亞太區股市反彈，港股有望跟隨
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數反彈。投資者憧憬美伊衝突可能降溫，加上美國ADP數據勝預期，支持美股上揚。道指升0.49%，標普500指數及納指則分別上升0.78%及1.3%。
A股昨日繼續回落。上綜指全日均保持跌勢，中段最多曾跌超過1.6%，其後跌幅有所收窄，最終收報4,082點，下跌0.98%，連跌第二個交易日；深成指則低開1.2%後一度倒升，不過很快又無以為繼並倒跌，至收市未能扭轉跌勢，最終收報13,917點，下跌0.75%兼「四連跌」，兩市成交金額不足2.4萬億元人民幣。
港股表現則更差。恒指低開298點後跌勢持續，跌幅亦不斷擴大，午後更一度大跌超過800點，兩萬五關口亦告失守，低見24,958點，為去年8月以來最低；尾市隨著美期跌幅收窄而有所反彈，惟全日計恒指仍大跌518點或2%，收報25,249點，本週連跌三個交易日之餘累積跌幅達到1,381點或5.2%；科指昨日跌幅則相對較輕微，收報4,829點，下跌約1%，全日成交金額則達到3,643億元。
受美股反彈刺激，日股及KOSPI指數今早顯著反彈，加上新加坡黑期亦已回升至25,600點水平，意味恒指亦有望反彈。不過後市仍須視乎戰事發展，相信市況仍會較反覆，但除非局勢再次惡化，相信港股料可守穩兩萬五關口。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/03/2026 08:50
美股三大指數續跌，恒指恐下試25400點
大市分析
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理 由 ：
美股隔晚大幅波動。道指最多曾跌1277點或2.6%，收市則收窄至403點或0.8%；納指亦一度大跌624點或2.7%，最終則跌1%，而標普500指數收市亦跌0.9%。
A股昨日走勢亦有所轉差，上綜指輕微高開0.16%後轉跌，跌幅午後曾擴大至1.52%，收市前跌幅有所收窄，不過全日計仍跌1.43%，收報4,122點；深成指同樣開市微升，不過很快已調頭回落，其後跌勢又再度加劇，最終以接近全日低位收市，報14,022點，下跌3.07%，兩市全日成交超過3.1萬億元人民幣。
港股昨日同樣先升後跌。恒指高開130點後升幅曾擴大至159點，不過隨著亞太區股市轉弱，加上美期持續下挫，恒指未能維持升勢之餘跌幅亦持續擴大，午市最多曾跌319點，低見25,740點。至收市跌幅維持近300點，最終恒指收報25,768點，下跌291點或1.1%，科指跌幅則達到2.26%，收報4,876點。大市全日成交達到3,705億元。
由於整體投資氣氛仍悲觀，加上外圍表現未見起色，恐怕今日港股仍難擺脫跌勢。執筆之時亞太區股市表現仍差，新加坡黑期亦續跌近300點，跌至25,450點附近，意味港股仍有較大機會低開，能否反彈將視乎A股表現以及中東戰事最新消息。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/03/2026 08:55
美股回穩，港股仍續波動
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數先跌後回穩。當中道指早段一度大跌600點，最終僅微跌0.15%，標普500指數及納指收市更回升，前者微升2點，後者則升近0.4%。
A股方面，上綜指及深成指呈個別發展，上綜指早段走勢反覆，最多曾跌0.76%，不過午後已能轉升，其後亦維持升勢，最終收報4,182點，上升0.47%；深成指則早段表現較差，跌幅一度擴大至1.44%，午後一度倒升，惟走勢依然偏弱，最終收報14,465點，微跌0.2%，兩市總成交則超過3萬億元人民幣。
相比之下，港股昨日跌幅則較顯著。恒指低開324點後跌幅曾收窄至226點，不過跌勢很快又再次擴大，最多曾跌近750點，恒指低見25,882點。午後重上26,000點關口，最終恒指收報26,059點，大跌570點或2.14%，科指跌幅更達到2.9%，收報4,989點，全日成交急增至3,577億元。
由於美股反彈，執筆之時新加坡黑期亦反彈近100點，相信今日港股有望回穩；不過後市仍存在較多不確定性，尤其是中東局勢變數仍多，相信短期後市仍波動，恒指將續於26,000點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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02/03/2026 08:53
地緣因素左右後市去向
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數上週五下跌，道指跌超過1%，納指則跌逾0.9%，標普500指數跌幅較小，跌約0.43%。本週當地將公布就業數據以及博通公布業績，另中東地緣戰事如何演化亦是市場焦點。
A股方面，上綜指及深成指上週五個別發展，前者升0.39%，收報4,162點，深成指則微跌8點，收報14,495點，兩市成交金額約2.5萬億元人民幣。總結一週表現，上綜指累升約2%，深成指亦升2.8%，兩者均連升第二週。
至於港股上週五反彈，恒指升249點或0.95%，收報26,630點，科指則升約0.56%，收報5,137點，全日成交2,884億元。全週計，恒指累升217點或0.82%，科指則累跌1.4%。
中東戰局對環球金融市場之影響相當深遠，執筆之時美股三大指數期貨均跌超過1%，港股新加坡黑期亦跌超過350點，意味港股將無可避免低開，但走勢仍相當視乎地緣局勢發展以及A股表現。另外兩會將於本週召開，A股表現亦值得留意。預期恒指將續於26,000-27,000點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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27/02/2026 09:00
繼續看好Nvidia
大市分析
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美國總統特朗普之關稅措施遭當地最高法院裁定無效一度令市場亢奮，惟此舉卻令關稅問題再次變得複雜兼充滿不確定性，叠加美伊緊張局勢因素，令環球金融市場波動。不過以上影響似乎亦不及一份來自獨立研究機構Citrini Research有關AI發展之報告。雖然內文強調這只是可能事件(Scenario)而非預測(Prediction)，但內容卻對不同產業及股份帶來巨大衝擊，當中提到2028年美國失業率達到10.2%以及標普500指數兩年間暴跌38%便相當嚇人！惟由於僅屬情景推演，與現實情況必然會有頗大差距，不過被提點股份依然大跌，反映投資者對AI資本過分投入既充滿疑慮，但同時亦認為AI發展確不容小覷。
至於如何應對此情況，筆者之操作亦相當簡單，既然難以評估AI往後會對哪些行業帶來影響，那持有「賣鏟」企業便可──這亦是筆者過去強調會堅定持有台積電及Nvidia之原因。
提到Nvidia，則必然要分享對其最新業績之看法。Nvidia再一次公布亮麗成績表。第四季收入及純利分別增加73%及94%，毛利率亦達到75%，所有主要數據均勝市場預期；集團今年首季展望亦相當樂觀，預期收入將達到780億美元，以此計按年增長將超過七成(去年首季收入為441億美元)。不過大眾關注點還是在於GPU需求之持續性身上。黃總在分析員會議上提到幾個重點：其一是只要AI能為企業獲利，便會繼續購置Nvidia芯片；其次是現時購買芯片已非僅大型企業，主權國家、汽車以至製藥公司亦基於自身發展考慮而搶購。最後是只要Nvidia能持續推出高效產品，客戶便願意甚至不惜用較高價去買入，令集團可以維持高毛利率。筆者對Nvidia看法依然十分正面，今次業績亦進一步加強繼續持貨之信心，惟市場對Nvidia估值現時是否合理仍有相當大分歧，其股價今年表現亦頗一般，且看3月GTC大會上黃總又會為投資者帶來多大驚喜。
至於港股本週走勢相當波動，在缺乏利好催化劑下，暫仍維持區間上落，續於26,000-27,000點爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有台積電及Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/02/2026 08:58
美股造好科技股反彈，恒指續拉鋸
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數在Nvidia公布業績前夕繼續有好表現，當中納指升近1.3%，道指及標普500指數則分別升0.63%及0.81%。而收市後Nvidia公布之業績亦不負眾望，股價盤後大致平穩。
A股連續第二個交易日有好表現，上綜指輕微高開後升幅有所擴大，最多升1.22%，收報4,147點，上升0.72%；深成指則高開0.2%後升幅曾擴大至1.6%，最終則收報14,475點，上升1.29%，兩市成交增至2.4萬億元人民幣。
港股昨日亦有所反彈。恒指高開154點後早段升幅曾收窄至42點，惟中午休市滙控(00005)業績表現勝預期，恒指中午開市即創日內高位26,870點，其後大致維持超過100點升幅，最終恒指收報26,765點，上升175點或0.66%，不過科指表現則較差，收市下跌0.19%，收報5,260點，全日成交2,367.65億元。
雖然恒指回升，不過整體表現仍未明朗，尤其是科技股走勢仍弱，變相拖累大市表現。預期恒指將續維持拉鋸，而27,000點阻力仍較大。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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