美股動向｜Nike派息可持續性受質疑，轉型進程緩慢拖累股價

　　《經濟通通訊社26日專訊》運動品牌巨頭Nike(US.NKE)股價持續低迷，現價接近12年低位。儘管公司連續24年增加派息，市場對其股息可持續性及轉型進程憂慮加劇。

　　Nike若於今年稍後時間再度調升股息，將躋身「股息貴族」行列(連續25年增派)。惟股價自2021年11月高位已累跌77%，股息率雖升至4%歷史高位，但資本縮水幅度遠超派息收益。

　　2026財年數據顯示，公司派發24億美元股息，同期淨利潤僅31億美元。當中包含近10億美元關稅退稅等非經常性收入，經調整後實際派息比率已超淨利潤。現金儲備連續兩年下降，2026財年減少1億美元至90億美元，營運現金流未能覆蓋派息及資本支出。

　　股票回購規模近年持續縮減，2026財年僅1.23億美元。管理層坦言在支付股息後已無充足現金進行股份回購，即使當前股價處於吸引水平。2025財年現金儲備更銳減24億美元，主要因派息、資本支出及債券償還消耗大量現金。

　　分析師預測本財年盈利增長10%，若按去年增幅調升股息，派息比率將逼近100%警戒線。雖然庫存調整措施有望改善自由現金流，但管理層預警本財年上半年銷售將錄得「低至中單位數」跌幅，全面復甦仍需時日。

　　市場關注焦點在於公司能否實現35%的預期盈利增長，以支撐現行派息政策。分析師指即使今年勉強維持派息，若轉型未見實效，未來仍可能面臨削減股息壓力。