美股動向｜SK海力士擬集資290億美元擴產，美光投資者需警惕

　　《經濟通通訊社30日專訊》全球記憶體晶片市場格局恐生變，SK海力士(SK Hynix)宣布將於下月於納斯達克發行美國存託憑證(ADR)，預計籌集逾290億美元，資金將全數用於擴建韓國生產設施及購置設備，此舉被視為對美光科技(US.MU)投資者的重大警示。

　　據美國證交會文件披露，SK海力士此次集資規模創科技業罕見紀錄，所獲資金將用於建設新廠房及採購先進製程設備。新建產能預計最快2027年中期投產，並計劃2028年啟用印第安納州先進封裝廠。分析指此舉將顯著增加記憶體市場供給，加劇行業價格競爭壓力。

　　目前三大記憶體巨頭中僅美光在美掛牌交易，市場憂慮資金將從美光轉向新上市的SK海力士ADR。更關鍵的是，SK海力士新增產能將使記憶體市場提前進入供過於求週期，美光雖同步擴建愛達荷州兩座新廠及台灣產線，但管理層預期供應緊張僅能維持至明年底。

　　為應對潛在下行週期，美光已與客戶簽訂長期協議，鎖定約20% DRAM產能以現價為上限的價格條款，有效期至2030年。此舉雖可緩解未來價格暴跌衝擊，卻同時限制未來兩年漲價空間。目前美光股價已反映2028年盈利預期，若產業週期高峰提前，現估值恐面臨修正壓力。

　　值得關注的是，三大記憶體廠近一年股價漲勢驚人，美光累升逾850%，SK海力士與三星電子同期分別飆漲近900%及500%，主要受惠AI訓練需求激增帶動的供不應求行情。隨著巨頭競相擴產，市場普遍預期本輪上升周期將在2028年觸頂。