美股動向｜SpaceX上市暴瀉近五成，近年新股表現持續跑輸大市

　　《經濟通通訊社24日專訊》Apollo首席經濟學家Torsten Slok最新研究指出，自2019年以來上市的新股普遍跑輸大市，反映結構性問題持續壓制新股表現。以SpaceX(US.SPCX)為例，這家完成美國史上最大IPO的企業，股價從高位暴瀉近50%。

　　研究顯示三大主因導致新股弱勢：首先，2020至2021年新股發行潮正值零利率環境，配合財政刺激及散戶投機熱潮，推高估值至不可持續水平；其次，聯儲局2022年啟動的激進加息周期全面壓低估值，對長期虧損的成長股打擊尤甚；第三，上市熱潮降低企業質素門檻，同期市場表現持續由少數巨頭主導。

　　SpaceX以每股135美元定價上市，首日曾飆67%至225.64美元，惟其後急速回落。截至周三(22日)收報115.19美元，較高位累瀉49%，較發行價亦跌近15%。此走勢反映即使具話題性的新股，在當前市況下仍難維持溢價。

　　Slok強調結構性壓力未見消退：政策利率將長期高於2010年代水平，指數領導權持續集中於少數巨企，加上下次新股發行窗口可能再現估值泡沫，均令新股要跑贏大市的難度有增無減。