美股動向｜特斯拉估值陷爭議，分析指現價風險回報平衡

　　《經濟通通訊社29日專訊》特斯拉(US.TSLA)最新季度業績呈現「冰火兩重天」格局，儘管次季收入按年增長25%並創交付量紀錄，但營運利潤急挫近六成，自由現金流更轉為負數。分析指出，當前股價309.22美元反映市場對其自動駕駛及機械人業務預期分歧，風險與回報處於平衡狀態。

　　根據財報，特斯拉第二季交付量達48萬輛創新高，收入按年增長25.5%至282.4億美元。然而營運利潤率壓縮至1.4%，營運收入按年暴跌56.9%至3.95億美元，自由現金流更錄得負10.9億美元，主要受人工智能基建及行政開支大增47%拖累。

　　目前特斯拉市盈率達156倍前瞻盈利，遠高於其210至240美元的內在估值區間，但低於全自動駕駛業務成熟後應有水平。分析師平均目標價401.07美元，潛在升幅約30%，但預測市場僅給予Optimus機械人年內量產15%概率。

　　自動駕駛部門透露，Robotaxi車隊已在兩州六市累計行駛逾38萬英里，且每周行駛里程增速超10%。隨著Cybercab電動貨車、Semi重卡及Megapack 3儲能系統均瞄準2026年量產，公司手握435億美元現金儲備降低轉型風險。

　　儘管年內股價累跌31%，市場對特斯拉估值仍存巨大分歧。保守派認為其應按成熟車企估值(45至50倍市盈率)，合理價介乎210-240美元；樂觀派則押注AI業務突破可帶動重估。當前股價恰反映兩派觀點角力，需待Robotaxi實際收入或汽車毛利回升等催化劑打破僵局。