商品動向｜中東局勢推升鋁價，中國需求放緩抑制漲幅
20/03/2026
《經濟通通訊社20日專訊》倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁價本月初曾觸及2022年以來高位，突破每噸3400元（美元．下同），惟周四（19日）美市早段回落6%至3214.5元。分析指，中東局勢干擾供應與中國需求疲軟形成角力，抑制鋁價漲幅。
自2月下旬中東衝突升級以來，伊朗多次襲擊關鍵基礎設施，霍爾木茲海峽航運實質停擺，迫使區內主要生產商減產。全球最大冶煉廠之一巴林鋁業(Aluminium Bahrain)已分階段關停約19%年產能，挪威海德魯公司(US.NHYDY)旗下卡塔爾Qatalum冶煉廠亦僅維持60%產能運作。上周四（12日）伊朗新一輪導彈襲擊更對拉斯拉凡工業區造成「大範圍損毀」，該區擁有全球最大液化天然氣出口設施。
上海期交所註冊倉庫鋁庫存量現已升至2020年以來最高水平。ING大宗商品策略師Ewa Manthey指出，中國電網與再生能源等政策支持產業需求尚穩，但價格敏感型行業已顯疲態，高鋁價正壓制中國需求增長，製造商難以轉嫁成本恐侵蝕利潤。
中東地區佔全球鋁產量約8%至9%，但氧化鋁與鋁土礦產量僅佔3%及1%，令區內冶煉廠高度依賴進口。市況觀察人士警告，波斯灣冶煉廠通常僅持有3至4周氧化鋁庫存，若航運中斷持續，可能引發更大規模減產。ING預測若供應干擾延至5月底，第二季鋁價或飆至每噸4200元。
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