大行報告 | Bullish三季度營收驚喜，德銀上調評級至「買入」
20/11/2025
《經濟通通訊社20日專訊》加密貨幣交易平台Bullish(US.BLSH)第三季度營收與盈利均錄得超預期增長。受此利好帶動，德意志銀行將其評級由「持有」調升至「買入」，但鑒於近期市場回調，將目標價微調至51元（美元．下同）。
Bullish第三季度調整後營收按年大增71.5%，達7650萬元，較市場普遍預期高出536萬元。期內調整後EBITDA錄得2,860萬元，按年升幅超過270%，由去年同期的770萬元進一步提升，反映營運效率顯著改善。調整後純利亦由去年同期虧損310萬元扭轉為1380萬元盈利。
德意志銀行指Bullish自8月中旬高位回調逾五成，現價較今年8月12日的IPO價格還低約5%，認為該股現時風險回報更吸引，預料以現價計算，相當於2027年預期每股收益的31倍。雖然近期比特幣等加密資產價格顯著波動，比特幣現報約89000元，較10月初高位回落，但Bullish業務基本面保持穩健，並維持上市初期公開表達的增長路徑。(jc)
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