《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買廣合科技、中創新航

　　　　　　　　　　　　 怡發證券張穎群：薦買廣合科技、中創新航

　　廣合科技(01989)：集團主要業務為從事研發、生產和銷售高端優質印刷電路板PCB，並致力於以高速和高頻為主，是國內一家於行業領先的電路板製造企業。而產品主要應用於數據中心、雲計算、工業互聯網、人工智能、5G通訊、汽車電子、安防和到印等終端領域。同時銷售在生產過程中所產生的可回收材料，包括蝕刻液、層壓框架及其家生產出的廢料。集團於2002年在廣州成立，2024年在深圳證券交易所上市。

　　截至2026年3月31日止的首季度業績為營業額上升71.4%至19.14億元人民幣。而股東應佔盈利同增長63.3%至3.93億元人民幣。截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額增長46.9%至54.85億元人民幣。股東應佔盈利上升50.2%至10.16億元人民幣。期內整體毛利率增加1個百分點至29.9%。集團生產的電路板PCB為絕緣基板上預製導電線路的組件，是電子設備中承載並連接電子元器件的關鍵和基礎部件。主要可按領域的分類，包括算力場景，專為算力服務器和人工智能使用的運算和數據管理設備，在設計上是屬於高密度的多層板PCB。其次為工業場景，專業用於需要增強的耐用性、精密度和一致性的工業環境設計，產品包括工業控制、汽車電子和通訊PCB。最後為消費場景，主要是為大眾消費電子及安防設備而設計，具有結構緊湊、性價比高，及在多種使用環境中，擁有性能穩定的優點，產品包括消費電子和安防電子PCB。

　　集團合共擁有4間投產工廠，總面積超過40萬平方米，分別位於國內廣州市、東莞市、湖北省黃石市及泰國。在全球算力產業的蓬勃浪潮，和行業競爭激烈的變化中，集團將以技術為刃、客戶為核、品質為盾，和運營為基等，推動企業有效提升合理增長，並為長遠發展注入澎湃動能。可於現價210.00元附近吸納，中長線可見297.00元。跌穿185.00元止蝕。（建議時股價：210.00元）
　
　　中創新航(03931)：集團是一家專業從事鋰電池、電池管理系統，及相關集成產品和鋰電池材料之研發、生產、銷售，和市場應用開發的新能源高科技企業，並致力於構建全方位能源運管體系，以動力及儲能為代表的新能源全場景應用市場，再提供完善的產品解決方案，和生命周期的管理。

　　截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額增長60%至444億元人民幣。股東應佔盈利則大幅上升超過1.48倍至14.76億元人民幣。期內整體毛利率增加0.8個百分點至16.7%。集團以領先的技術，和科技創新推動產業。致力為客戶提供安全、可靠和高性能的產品，當中包括「頂流超充」5C/10C超充電池，和「頂流高功率」20C/25C高功率電池。同時針對中高端電動汽車巿場，推出「頂流高能」電池，和「無界」固態電池，並成功開發450Wh/kg全固態電池原創體系。同時利用國家認定企業技術中心，博士後科研工作站等平台，並不斷發力在材料技術、結構技術和製造技術上創新，打造全世界具影響力的新能源科技創新平台，持續打造硬核產品力。集團有序地推進全球化布局，目前已覆蓋國內華東、華南、華西、華北及華中，和歐洲、東盟等全球產業群。

　　集團將繼續以科技創新為引擎，以「AI+能源」戰略為指引，面向未來研發布局，並製造與平台服務全價值鏈，用安全高效的能源，綠色低碳的技術，為低空經濟和人形機械人為主的新質生產力注入強勁動能。可於現價34.60元附近買入，中長線可見51.00元。跌穿29.00元止蝕。（建議時股價：34.60元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）


　　　　　　　　　　 　港灣家族辦公室郭家耀：薦買賽晶科技、ASMPT
　
　　賽晶科技(00580)：賽晶科技為技術領先的電力電子器件供應商和系統集成商，去年度收入22.55億元人民幣，增加40%；其中常規直流及柔性輸電業務實現銷售收入8.72億元人民幣，增長35%；新能源發電及儲能銷售收入5.77億元人民幣，大增111%；前沿產業銷售收入1.14億元人民幣，增長72%。毛利5.68億元人民幣，上升9.1%。盈利1.38億元人民幣，增長34.5%。賽晶是特高壓直流輸電的「國產替代」受惠者，特高壓與柔性直流輸電工程，賽晶是核心設備的主要供應商。IGBT功率半導體技術取得突破，從早期的瑞士ABB半導體中國最大分銷商，成功轉型為具備自主研發能力的IGBT及碳化硅晶片及模組製造商。隨著AI數據中心功耗激增，賽晶將技術延伸至數據中心供電。受惠行業的高確定性增長，加上公司技術持續突破，業務前景理想，後市展望樂觀。目標價2.00元，入巿價1.68元，止蝕價1.52元。(本周四建議時股價：1.73元)
　
　　ASMPT(00522)：ASMPT首季盈利2.54億元，增加2倍，期內銷售收入39.67億元，上升32.0%。集團預測第二季銷售收入將介乎5.4至6億美元，以其中位數計，按年上升37%，強勁增長主要由半導體解決方案分部所推動。集團指出，人工智能的持續普及，將推動對ASMPT多項產品的廣泛結構性需求。集團支援新一代人工智能運算與高頻寬記憶體的前沿TCB與混合式焊接解決方案、支援高速數據需求的光子及共同封裝光學，以及支援人工智能基礎設施部署的焊線及固晶和取放解決方案。展望未來，人工智能驅動的結構性需求預期將於2026年支持整體半導體解決方案分部及表面貼裝技術解決方案分部的銷售收入增長。ASMPT首季業績遠超預期，受惠於半導體及SMT業務表現強勁，集團的訂單出貨比率升至1.43，為五年來最高，顯示強勁訂單趨勢持續，前景展望樂觀。目標價200.00元，入巿價165.00元，止蝕價150.00元。(本周四建議時股價：173.60元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)

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