《午市前瞻》25000關成好淡分水嶺，AI板塊融資潮料湧至宜忍手

　　美國公布8月份CPI按年增3.4%，按月增0.4%，雙雙符合市場預期，不過核心CPI按月增0.3%仍稍高於市場預期，反映除去能源因素後，美國通脹問題亦見加速升溫跡象，市場進一步押注本月加息，利率期貨顯示本周美國聯儲局加息0.25厘機會率升至86%。上周五美股照樣報升，然而今早亞股震盪後跌幅收窄，港股在中字頭及生科股支撐下由跌轉升，恒生指數半日報24893，升87點或0.4%，主板成交逾1070億元。恒生中國企業指數報8279，升33點或0.4%。恒生科技指數報4327，升7點或0.2%。

*聶振邦：25000關成好淡分水嶺*

　　目前市場預期美國本周會加息可能性極高，甚至有分析指只加息一次無法壓低通脹。而港股上午半日低開後反彈87點，高歌證券金融首席分析師聶振邦向經濟通通訊社表示，港股上午的反彈只能算作暫時的技術性反彈，而且反彈幅度不算大，對於大市走勢影響不算大，而目前港股的關鍵位置在約25000點位置，若今個星期恒指能企穩25000點，港股於9月下半月的走勢才會稍微有所回暖。

　　不過，聶振邦指，目前油價仍然高企，日韓股市等亞太區主要股市表現亦因而受挫，因此恒指要企穩25000點暫時有難度。若市況回落，第一關先看24500點能否守得住；第二個支持則是24300點，該支持來自7月15日以來，恒指一直守於該水平之上。到時，恒指較理想的情況是即使下跌，恒指也能在24300至24500點之間覓得支持。

*智譜配股發CB，AI板塊融資潮料湧至*

　　智譜(02513)7月進行配股集資超過300億元，解禁期後即啟動新一輪再融資計劃。智譜將以每股714元配售最多2196.5萬股新股，集資最多約156.8億元，智譜還建議同步發行本金總額201.4億元人民幣的零息可換股債券，所得款項約236.8億元，合共集資最多約393.6億元。受第二度配股集資消息影響，智譜半日大跌7.3%，報735.5元。

　　除智譜外，MiniMax(00100)、壁仞科技(06082)、天數智芯(09903)等多個AI相關企業在7月基投禁售期解禁時，亦同步宣布配股消息，目前MiniMax的解禁期已經在9月8日結束，壁仞科技、天數智芯的禁售期亦分別將在10月1日和10月7日結束。

　　聶振邦指出，要有心理準備配股消息將會「陸續有來」。他解釋，即使配股消息不來自上述數個AI股，今年上半年亦有大量AI相關股份上市，這些股份的基投解禁期陸續屆滿；加上對AI這個新型板塊而言，需要資本開資去支撐技術優化，因此配股融資無可避免。而由於持續配股和以CB形式發新股會攤薄公司的估值，聶振邦預計板塊的估值未來有可能受壓。

　　加上，由於目前AI板塊的投資氣氛一般，除了加息預期導致資金流出AI等風險較大的板塊外，早前OpenAI宣布延至明年才上市，Anthropic亦呼籲大模型發展不宜太快，要先在安全監管方面成熟起來。在外圍有意拖慢AI板塊發展的情況下，本地相關股份即使沒有配股或發債消息，短期投資氣氛同樣一般。

　　對待該板塊，聶振邦建議暫時「忍一忍手」，現看清楚股價走勢再作打算。以智譜為例，目前智譜股價已經回落至接近4月初的水平，未來一星期需觀察期股價於650至700元是否有支持，若有才可考慮部署。