《券商精點》中信里昂維持潤地「優於大市」評級，目標價40.8元

　　中信里昂發表研究報告指出，維持潤地(01109)「優於大市」評級，目標價定於40.8元。

　　中信里昂指出，華潤置地交付符合預期的2026年上半年業績，經常性業務貢獻核心利潤近三分之二。同時，復甦的發展利潤率及加速的房地產投資信託基金主導資產循環應支持未來韌性利潤。更重要的是，該行相信華潤置地是中國新房銷售改革最清晰受惠者之一，因其強勁資產負債表、低融資成本及領先產品能力。另預期潤地於行業轉型期間獲得更多市場份額。

　　雖然報告發展物業毛利率維持於10%，或排除庫存減值15%，管理層強調新推出項目正達約24%銷售利潤率，支持隨遺留庫存清理而入賬利潤率漸進復甦。同時，華潤置地正加速其房地產投資信託基金主導資產循環策略，目標2026年發行100-150億元人民幣及每年約五項資產退出，在其「資產-資本周期」框架下。

　　潤地管理層視「8.28」改革方案為向已建成房屋銷售、項目層面融資及更嚴格資金隔離的結構性轉變。雖然過渡可能為高槓桿發展商創造短期現金流壓力，該行相信它有利具強勁資產負債表、低融資成本及優越產品能力的領先國企名稱，如華潤置地。因其國企背景、規模優勢及多元化資產基礎，相信華潤置地應是行業由高周轉模式轉向質素驅動發展模式時的主要受惠者之一。

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《經濟通通訊社1日專訊》