香港, 2026年4月30日 - (亚太商讯) - 4月29日，香港持牌券商环球富盛理财有限公司发布针对百望股份（6657.HK）的首次覆盖研报，给予公司“买入”评级，对应目标价 19.04 港元。
研报指出，百望股份2025年经营与财务状况显著改善，盈利能力实现根本性修复，经调整净利润成功扭亏为盈，Data+AI 第二增长曲线快速增长。
基于百望股份业绩表现与业务增长潜力，庄怀超团队在研报中给出盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为 0.13、0.30和0.70亿元。参考同行业公司估值，考虑到百望股份AI业务高速增长，给予一定估值溢价，给予其2026年4倍 PS，按照港元兑人民币0.88汇率计算，对应目标价19.04港元。
经营业绩迎关键拐点 盈利能力实现根本性修复
研报显示，2025年度百望股份全面推行“数据能力建设”与“场景产品化落地”双轮驱动战略，通过深入的经营调整与组织重构，成功实现经营质量的阶段性拐点，核心财务与运营成果显著。
营收层面，2025 年百望股份实现营业收入 7.29 亿元，同比增长 10.5%；其中智能体产品线实现收入 2.11 亿元，成功完成从 0 到规模化营收的突破性进展。盈利层面，2025 年经调整净利润成功扭亏为盈。毛利率方面，得益于人工智能业务毛利润增长 5390 万元、增幅达 100%，盈利质量持续改善。
AI战略完成清晰产品化落地 第二增长曲线全面启动
研报重点提及，百望股份 AI 战略已形成清晰的产品化路径，并实现规模化商业落地。
依托自研 X-Engine 语义引擎与深厚的数据治理能力，百望股份构建以百链、百信、百策为核心的底层数据能力中枢，形成覆盖产业链关系、动态商业信用评价与经营决策辅助的底层支撑体系；并以此为基础，深度落地财税合规、金融风控、经营管理等高价值场景。同时，百望股份面向 B 端与轻量化场景分别推出百搭、百宝两大产品品牌，将动态信用能力与专业智能体能力产品化、标准化输出。
2025 年，百望股份人工智能业务实现收入 2.11 亿元，占总收入比重达 29.0%，从无到有成长为公司核心增长引擎。
与此同时，百望股份代表高价值业务方向的 Data+AI 智能解决方案收入达到 1.50 亿元，标志着第二增长曲线已实质性启动，推动业务结构向更高附加值方向演进。
百望股份核心财税数字化基本盘稳健提质，通过提升客户服务、深化客户结构与服务能力，实现收入与毛利率稳步增长，为公司战略转型提供了稳定的现金流、客户和数据来源基础；Data+AI 等数据与信用类业务实现规模化收入突破，其高毛利率及复购潜力，成为驱动公司整体利润率和增长质量的新引擎，验证了战略转型方向的正确性。
海量真实数据资源构筑核心壁垒 差异化优势难以复制
研报强调，海量真实数据资源持续领跑，构筑了百望股份难以复制的核心护城河。
百望股份构建了基于海量、高频、连续的真实交易数据底座，形成了显著的规模壁垒与网络效应。截至报告期，百望股份服务的纳税人识别号超过 9640 万家；集团型企业客户 2928 家；中小企业客户 3070 万家；累计处理发票量约 260.5 亿张，对应交易总额 1188.0 万亿元。
研报明确指出，真实、结构化、闭环的交易数据，是百望股份区别于通用 AI 或传统 SaaS 厂商的核心战略资产；它不仅构成了百望股份当前信用及智能服务的燃料与基石，更是百望股份在 AI Agent 时代支撑复杂场景决策，构建可信任的商业基础设施的核心壁垒。
随着百望股份AI业务的持续推进与业绩端的持续改善，叠加本次机构首次覆盖给出的买入评级，其后续估值修复行情或将获市场持续关注。
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