環球動態 | 通脹降溫鞏固減息預期，經濟學家指主要央行政策轉向在即
23/12/2025
《經濟通通訊社22日專訊》全球通脹降溫趨勢持續，經濟學家普遍預期主要央行將加快減息步伐。最新數據顯示美國消費物價指數升幅持續收窄，聯儲局宣布年內第三度減息，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%至3.75%，反映貨幣政策正式進入寬鬆周期。
美國最新通脹數據顯示核心CPI已回落至央行舒適區間，實際值與市場預期差距收窄。英國及歐元區通脹同步放緩，其中英國通脹率更創三年新低，配合就業市場降溫及經濟增長疲弱，強化環球央行政策轉向理據。
聯儲局於12月議息會議再減息25個點子，為年內第三次下調基準利率。當局強調此舉旨在平衡就業市場降溫與通脹回落速度，但警告「無風險政策路徑」存在挑戰。理事沃勒更表態支持明年加大減息力度，顯示內部鷹鴿立場分歧。
利率期貨市場反映投資者預期2026年底前將再減息三次，CME FedWatch工具顯示明年3月減息機率升至68%。英國央行面臨相似壓力，分析指當地通脹回落、失業率攀升及經濟停滯，已為減息「鋪平道路」。
儘管政策利率下調，按揭利率仍高企6%以上，聯儲局主席坦言樓市將成減息周期痛點。信用卡利率與企業浮動貸款雖快速反應，但首置客及耐用消費品借貸成本調整滯後，反映寬鬆政策傳導存在時差。
經濟學家普遍認同，當通脹降幅足夠顯著且具持續性時，主要央行將難抵減息壓力。惟各國需在物價穩定與經濟放緩間取得平衡，政策轉向時機與幅度仍取決於就業市場及工資增長走勢。
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