大行報告｜德銀指股債油走勢分歧加劇，反映地緣風險定價差異

08/05/2026

　　《經濟通通訊社8日專訊》德意志銀行最新研究指出，隨着投資者持續評估美伊衝突影響，股市與其他主要資產類別走勢分歧正不斷擴大。

　　該行研究團隊發現，自中東局勢升級以來，美國國債孳息率與油價持續保持緊密聯動，反映固定收益市場正加大計入地緣政治風險的長期化影響。然而，股票市場近周已明顯脫離此走勢模式。

　　衝突首月期間，原油、債券與股票曾呈現同步波動，反映投資者對地緣不確定性的一致反應。惟自4月中旬以來，儘管油價與債息持續走強，股市卻呈現企穩態勢，三者關聯性顯著減弱。

　　德銀分析認為，此分歧顯示股市投資者或將衝突視為短期衝擊，預期對經濟長期損害有限；債市則更憂慮能源成本上升可能引發長期通脹壓力及不穩定期。市場行為差異突顯地緣緊張局勢對全球增長、通脹及貨幣政策預期影響的不確定性。

【你點睇？】阿聯酋宣布退出OPEC，你認為阿聯酋退出OPEC會否影響油價？► 立即投票

返回最新專題

1	【開市Ｇｏ】特朗普暫停自由計劃，Ａ股復市港股通重啟，美圖季…
2	恒指高開１３１點報２６０２９返兩萬六，港股通開閘，晶片股熱…
3	恒指半日升２０５點報２６１０４爭持百天線，北水復市輕微沽貨…
4	《午市前瞻》晶片股走旺惟體量太細難托港股，選股機會百花齊放
5	《盤前攻略》特朗普暫停自由計劃利好市場，韓股破頂港股料靠穩
6	【提振內房】新政激活人氣，「五一」樓市接續回暖
7	《盤後部署》中東降溫恒指返二萬六，官方吹奏房市回暖海螺低位…
8	《本港經濟》本港３月零售業總銷貨價值臨時估計為３３９億元，…
9	【企業盈喜】周大福（０１９２９）料全年淨溢利按年增加最多５…
10	【國際要聞】韓國高院法官凌晨墜斃，死前曾判前第一夫人金建希…

1	《出旗制勝－麥穎儀》五一前濠賭股偏軟
2	《專家之言－黃德几》阿聯酋退出ＯＰＥＣ＋對油價影響
3	《窩輪豪情－梁業豪》將部分注碼投放於科指牛證上
4	《嘉觀點－麥嘉嘉》亂局顯韌性：油價破百減息放慢港股拉鋸，中…
5	《運籌帷幄－梁業豪》還是小心為上
6	《陸言堂－陳永陸》兩大因素拖累港股受壓，２５１００料見支持
7	《「香」講積金－香敏華》房地產投資信託（ＲＥＩＴｓ）成首季…
8	《富泰有方－黃德泰》能源市場與地緣政治風險
9	《政政經經－石鏡泉》等五月一日
10	《基金債券攻略－凌風》零售債券，供應不似預期

1	美股收盤 \| 道指收市跌152點，納指與標指續創新高
2	美股收盤 \| 道指收市升790點，標指及納指齊破頂
3	港股 \| 蕭猷華：美元反覆偏弱，港股穩中求進
4	定期存款 \| 一周定存合集，港元定存掀「加息潮」，富融銀行新客享2星期25厘，平安數字銀行12個月2.75厘新高
5	中東戰火 \| 伊朗戰火第67天，雙方在波斯灣交火，特朗普稱美國陷「迷你戰爭」
6	滙控業績 \| 專家力撐滙控季績「絕不悲觀」，股價瀉半成屬正常回調
7	巴菲特 \| FOCUS \| 人氣降溫、跑輸標指，巴郡古老智慧仍work
8	中東戰火 \| 伊朗戰火68天，北京提高斡旋態勢，伊朗外長開戰來首度訪華
9	一周部署 \| 內地長假港股通周三復市，美國公布就業數據
10	中東戰火 \| 伊朗戰火第69日，北京強調全面止戰，德黑蘭料48小時內回覆美國和談方案

1	【投資策略】施羅德投資: 債券收益率處於多年高位債券再度成為投資組合的「核心收益引擎」
2	定期存款 \| 一周定存合集，工銀亞洲98天及188天存息升至2.38厘，建行亞洲3個月6.88厘仍屬全城最高
3	定期存款 \| 一周定存合集，匯立推港元定存優惠3個月最高2.55厘，螞蟻銀行兩年期定存2.3厘
4	中東戰火 \| 中東戰事下香港通脹壓力可控，麥萃才：毋須仿效新加坡補貼形式
5	美伊談判歷時21小時後破裂，伊稱美方貪婪，美稱已表明紅線
6	定期存款 \| 一周定存合集，本地銀行紛加存息搶客，工銀亞洲3個月港元定存加至3.88厘，平安數字銀行低門檻一個月高達8厘
7	中東戰火 \| 溫灼培：美伊和解露曙光，金融市場反彈
8	中東戰火 \| 據報美國警告內地及香港等銀行勿處理伊朗非法資金
9	中東戰火 \| 伊朗戰火47天，逾萬美軍封鎖海灣，稱首24小時防線未被突破
10	中東戰火 \| 伊朗公布透過巴基斯坦提交給美國的十點談判核心內容
11	美股收盤 \| 納指及標普再破頂，英特爾狂飆近24%
12	美股收盤 \| 標指收市首破7100點，納指錄13連升
13	美股收盤 \| 道指收市跌269點，納指單周升逾4%
14	中東戰火 \| 伊朗戰火55天，五角大樓炒海軍部長，此前陸軍參議長已被解職
15	美股收盤 \| 道指收市跌152點，納指與標指續創新高
16	美股 \| 以色列同意與黎巴嫩談判，標普500指數七連漲
17	中東戰火 \| 伊朗戰火第7周，美伊據悉醞釀次輪談判，萬斯：「可以逐步讓此事收尾了！」
18	中東戰火 \| 伊朗戰火42日，穆傑塔巴提三點主張，宣稱將「徹底戰勝敵人」
19	衍生(06893)主席兼行政總裁彭少衍內地被刑拘調查，妻關麗雯接任署理主席
20	港交所擬明年第四季實施「T+1」，諮詢期至5月18日
21	港股 \| 蕭猷華：美伊談判未有協議，恒指或回吐上周的升幅
22	港股 \| 蕭猷華：港股維持反覆向上格局
23	AI \| FOCUS \| 谷歌「鏟+代理」發力變現，阿里「馬+牡蠣」奇襲字節
24	中東戰火 \| 美軍：美東時間周一上午10時封鎖伊朗港口海上交通
25	中東戰火 \| 美國副總統萬斯日內啟程赴伊斯蘭堡，擬周六上午與伊朗談判
26	新股上市 \| 杭州六小龍首IPO落地本港，群核科技獲摩通建銀國際保薦，與DeepSeek宇樹齊名備受關注
27	伊朗 \| FOCUS \| 「反向」封鎖霍爾木茲，侵侵之意不在油
28	領展逾15億出售新加坡零售物業，料今年第二季完成交易
29	車股 \| Tesla首季盈利勝預期，北京車展開幕在即，車股可趁調整吸納？可以點揀？
30	中東戰火｜伊朗戰火第59日，普京現身見伊朗外長，允全力維護德黑蘭利益

大行報告｜德銀指股債油走勢分歧加劇，反映地緣風險定價差異

大國博弈

大國交往失倫常，習特會後定江山

中東戰火

中東戰火 | 伊朗戰火第69日，北京強調全面止戰，德黑蘭料4...

貨幣攻略

美國議息 | 鮑威爾5月卸任主席後將留任理事，強調無意干預特...

說說心理話