《外資精點》大和重申騰訊「買入」評級目標價700元，指微信是代理式AI關鍵競爭優勢

　　大和發表研究報告指出，重申騰訊(00700)「買入」評級，維持目標價700元。

　　大和於5月20日與騰訊集團首席戰略官James Mitchell舉行投資者電話會議，管理層分享了對人工智能投資策略和業務更新的看法。

　　報告指出，微信生態系統是代理式人工智能的關鍵差異化因素。隨著時間推移，小程序可能演變為模組化的「技能」，供人工智能代理在微信內調用以執行現實世界的任務。這使用戶能夠在不安裝單獨應用程式的情況下訪問廣泛的服務，提高便利性和參與度。該行認為，這是騰訊關鍵競爭優勢，公司有潛力進一步將用戶活動集中在其生態系統內，並透過整合分派、用戶資料和嵌入式功能，相信公司已做好充分準備，成為代理式人工智能核心營運平台。

　　騰訊正將人工智能投資優先級轉向混元基礎模型和代理式人工智能解決方案，如WorkBuddy，這些產品針對更高價值、更高付費的生產力用例。管理層指出，聊天機器人需要大量營銷和補貼，使用偏向於對話而非生產力任務。相比之下，用戶對通過基於工具的界面採用和付費代理式人工智能表現出強烈意願，這些界面提供明確的生產力效益。因此，騰訊正將GPU容量重新分配給騰訊雲，其中人工智能代幣消費產生直接收入。

　　在遊戲方面，生成式人工智能正顯著降低內容創作成本，在某些情況下，每項資產所需的人員減少多達90%，同時實現跨平台重用。大和認為這擴大了騰訊現有特許經營權的商業價值，並支持可擴展的高利潤遊戲收入增長。在廣告方面，管理層將人工智能視為廣告定價的核心驅動因素，AIM+通過更高的庫存利用率支持銷量。總體而言，人工智能目前為騰訊的廣告收入貢獻低雙位數增長。

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《經濟通通訊社22日專訊》